“中國版 OpenAI” 智譜華章沖刺 IPO，去年營收 3 億元

2025 年 4 月 15 日，全球 AI 領(lǐng)域波瀾再起。當(dāng)日清晨，OpenAI 重磅推出 GPT-4.1 系列新模型，瞬間點燃行業(yè)熱度。與此同時，大洋彼岸的中國，被業(yè)界視為多方面對標(biāo) OpenAI 的大模型帶頭企業(yè) —— 智譜華章，也傳來震撼消息：宣布開源 32B/9B 系列 GLM 模型，并正式開啟上市輔導(dǎo)征程，若進(jìn)展順利，年底前便有望提交招股書，這一消息如巨石入水，激起千層浪，迅速吸引了全球 AI 行業(yè)的目光。

在模型研發(fā)的賽道上，智譜華章一直緊緊咬住 OpenAI。在文本、多模態(tài)及推理模型等多個關(guān)鍵領(lǐng)域，智譜華章均推出了與之對標(biāo)的產(chǎn)品。但智譜華章的發(fā)展路徑獨樹一幟，它積極擁抱開源生態(tài)，與 OpenAI 的相對封閉形成鮮明對比。如今，智譜華章又在資本運作上快人一步，率先踏上上市之路。

回溯過去一年，智譜華章的融資成績斐然，順利完成 7 輪融資，募集資金不少于 80 億元，雄厚的資金儲備為其發(fā)展筑牢根基。談及為何此時全力沖刺 IPO，一位成熟業(yè)內(nèi)投資人向搜狐科技透露，智譜華章的融資已然推進(jìn)至深度階段，一級市場的資金挖掘空間漸趨飽和，上市成為其持續(xù)擴張的必然選擇。該投資人還指出，DeepSeek 的異軍突起，或許在無形中加速了智譜華章上市的步伐。從智譜華章完成股改的動作，結(jié)合其鮮明的科創(chuàng)屬性判斷，其極有可能向科創(chuàng)板或北交所發(fā)起有力沖擊。

作為中美大模型領(lǐng)域的兩大榜樣獨角獸，OpenAI 與智譜華章的發(fā)展路徑，猶如兩面鏡子，映射出當(dāng)下 AI 技術(shù)競爭背后的復(fù)雜圖景。這場競爭絕非單純的技術(shù)博弈，而是商業(yè)模式、資本運作、戰(zhàn)略布局等多維度的多方面較量。斯坦福大學(xué)新穎發(fā)布的 AI 指數(shù)報告清晰顯示，在全球相當(dāng)有影響力的 AI 模型陣營中，智譜華章攜手字節(jié)跳動、騰訊、DeepSeek 等企業(yè)，憑借兩款模型成功躋身其中。然而，與 OpenAI 憑借七款模型強勢霸榜相比，差距依然明顯，這也凸顯出國內(nèi)大模型企業(yè)在模型數(shù)量與行業(yè)影響力方面亟待突破的現(xiàn)狀。中美大模型同日競技，技術(shù)亮點奪目OpenAI 在 2 月底已推出 GPT-4.5 的情況下，此番再度發(fā)力，出人意料地推出 GPT-4.1 系列模型。該系列模型在性能維度實現(xiàn)了重大跨越，尤其是編碼能力與指令執(zhí)行的精細(xì)度大幅提升，同時突破性地拓展了上下文窗口。具體來看，GPT-4.1 mini 在小模型性能上實現(xiàn)了質(zhì)的飛躍，在眾多嚴(yán)苛的基準(zhǔn)測試中，成績超越 GPT-4o，展現(xiàn)出強大的實力；GPT-4.1 nano 則憑借前列的速度與低廉的成本，成為 OpenAI 當(dāng)下響應(yīng)22222快、性價比比較高的型號，能完美適配對延遲要求極高的應(yīng)用場景；而 GPT-4.1 更是綜合性能杰出，在編碼任務(wù)領(lǐng)域，堪稱 OpenAI 當(dāng)前的 “22222強巨頭”。在 SWE-bench Verified（專門用于衡量現(xiàn)實世界軟件技能的學(xué)者測試）中，GPT-4.1 的表現(xiàn)力壓 GPT-4o、o1、o3-mini 以及 GPT-4.5。在多模態(tài)能力的比拼中，GPT-4.1 和 GPT-4.1 mini 在圖像理解基準(zhǔn)測試?yán)?，雙雙超越 GPT-4o，展現(xiàn)出強大的多模態(tài)處理實力。值得一提的是，這三款模型均支持長達(dá) 100 萬個上下文 Token，相較于 GPT-4o 的 12.8 萬，實現(xiàn)了數(shù)量級的跨越，這使得它們在處理大型代碼庫與海量長文檔時，游刃有余，能夠更精細(xì)、高效地提取關(guān)鍵信息。在業(yè)內(nèi)寬泛采用的大海撈針測試（用于檢驗?zāi)Ｐ吞崛￡P(guān)鍵信息的重要能力）中，GPT-4.1 系列模型對單個關(guān)鍵 “針” 的檢索準(zhǔn)確率近乎完美。即便面對多個干擾因素，GPT-4.1 的表現(xiàn)大多仍優(yōu)于 GPT-4o，只是在部分極端情況下，稍遜于推理模型 o1。

無獨有偶，就在 4 月 15 日同一天，智譜華章也開啟了技術(shù)創(chuàng)新的高光時刻，開源了 32B/9B 系列 GLM 模型，其中涵蓋基座、推理、沉思等六大重要模型?；Ｐ?GLM-4-32B-0414 在部分關(guān)鍵基準(zhǔn)測試中的成績，已悄然逼近甚至超越 GPT-4o、DeepSeek-V3-0324 等更為龐大的模型。深度推理模型 GLM-Z1-32B-0414 基于 GLM-4-32B-0414 進(jìn)行深度優(yōu)化，創(chuàng)新性地運用強化學(xué)習(xí)等前沿策略，并針對數(shù)學(xué)、代碼等關(guān)鍵任務(wù)進(jìn)行專項打磨，其性能與 DeepSeek-R1 不相上下，在部分細(xì)分基準(zhǔn)測試中，甚至超越 o1-mini。尤為引人注目的是，該模型實現(xiàn)了國內(nèi)商業(yè)模型中推理速度的頂部，比較高可達(dá) 200 tokens / 秒，而成本為 DeepSeek-R1 的三十分之一，真正做到了高性能與低成本的完美平衡。此外，智譜華章還開源了新穎探索的沉思模型 GLM-Z1-Rumination-32B-0414，該模型由智譜華章的推理模型迭代進(jìn)化而來，同時也是其此前發(fā)布的 AutoGLM 沉思智能體背后的重要支撐模型。

在大模型創(chuàng)業(yè)熱潮興起之初，眾多企業(yè)紛紛立下成為 “中國的 OpenAI” 的宏愿。但隨著市場環(huán)境風(fēng)云變幻，不少企業(yè)或無奈退場，或轉(zhuǎn)變航向。而智譜華章在過去兩三年間，始終堅守賽道，在模型研發(fā)上持續(xù)發(fā)力，不斷推出對標(biāo) OpenAI 的質(zhì)量產(chǎn)品，因此被業(yè)界賦予 “中國版 OpenAI” 的殷切期待。只是二者在發(fā)展理念與路徑上大相徑庭：OpenAI 秉持相對封閉的策略，而智譜華章則積極投身開源事業(yè)，致力于構(gòu)建開放、共享的 AI 生態(tài)。智譜華章 IPO 搶跑，商業(yè)化成效初顯當(dāng)下，智譜華章在深耕基礎(chǔ)大模型預(yù)訓(xùn)練的同時，在資本領(lǐng)域率先邁出關(guān)鍵一步。中國證監(jiān)會網(wǎng)站于 4 月 15 日披露，智譜華章的主體公司 —— 北京智譜華章科技股份有限公司，正接受中金公司的精心上市輔導(dǎo)。此次輔導(dǎo)籌備工作于今年 4 月正式拉開帷幕，按照規(guī)劃，預(yù)計 10 月圓滿完成輔導(dǎo)任務(wù)。這意味著，智譜華章有望在今年歲末前提交上市招股說明書，向著資本市場的舞臺大步邁進(jìn)。

今年 3 月，智譜華章完成了具有里程碑意義的股改，主體公司名稱由北京智譜華章科技有限公司正式變更為北京智譜華章科技股份有限公司，公司主體類型也從有限責(zé)任公司（外商投資、非獨資）轉(zhuǎn)變?yōu)楣煞萦邢薰荆ㄍ馍掏顿Y、未上市）。彼時，智譜華章 CEO 張鵬明確表示，完成股改是向 IPO 目標(biāo)奮進(jìn)的重要里程碑，不過這一進(jìn)程并非是由公司內(nèi)部規(guī)劃主導(dǎo)，外部宏觀環(huán)境同樣起著關(guān)鍵作用。

智譜華章一舉成為這一波大模型創(chuàng)業(yè)浪潮中，較早啟動上市進(jìn)程的 AI 企業(yè)。自成立至今，未滿六年時間，在大模型 “六小龍” 中，智譜華章也是率先抵達(dá)這一關(guān)鍵節(jié)點的佼佼者。據(jù)天眼查數(shù)據(jù)統(tǒng)計，自成立以來，智譜華章已累計完成 15 次融資，新穎一輪已步入 E 輪后的戰(zhàn)略融資階段，累計披露融資金額超 110 億元。雄厚的資本注入，為智譜華章的快速發(fā)展提供了源源不斷的動力。

從商業(yè)化成果來看，搜狐科技此前獲悉，智譜華章去年營收達(dá)到 3 億元，商業(yè)化收入實現(xiàn)了超 100% 的高速增長。隨著前期簽訂合同的逐步落地，以及與杭州、珠海、成都等多地當(dāng)局深入合作的持續(xù)推進(jìn)，智譜華章今年的營收增長態(tài)勢有望進(jìn)一步提速。輔導(dǎo)備案報告還顯示，智譜華章無控股股東，實際控制人為唐杰、劉德兵。唐杰身為清華大學(xué)教授，不僅是智譜華章的創(chuàng)始人，更是首席科學(xué)家；劉德兵則擔(dān)任董事長一職。二人通過直接持股、持股平臺以及與張鵬等一致行動人，合計掌控智譜華章 36.96% 的表決權(quán)。停不下來的燒錢游戲，耐力比拼正當(dāng)時隨著智譜華章全力沖刺 IPO，無疑給其他大模型公司帶來更大的競爭壓力。從某種層面而言，這意味著大模型競賽已然升級，不僅是技術(shù)實力的硬剛，更是資本耐力的持久較量，比拼的是誰能在這場馬拉松中跑得更快、更遠(yuǎn)。

OpenAI 對此深諳其道，近兩年來在融資方面動作頻頻，堪稱瘋狂。今年 3 月底，OpenAI 宣布成功完成一筆高達(dá) 400 億美元的巨額融資，由軟銀集團領(lǐng)投 300 億美元，微軟、Thrive 等有名機構(gòu)紛紛跟投，這筆資金將專項用于 AI 研究的深入推進(jìn)以及計算基礎(chǔ)設(shè)施的大規(guī)模擴充。此輪融資收官后，OpenAI 的估值飆升至 3000 億美元，僅次于 SpaceX 的 3500 億美元，榮登全球獨角獸企業(yè)第三甲。

未來，OpenAI 若想為投資者創(chuàng)造豐厚回報，上市極有可能成為關(guān)鍵路徑。這筆巨額融資甚至設(shè)有前置條件，明確要求 OpenAI 必須在今年年底前完成向自主營利性公司的重組，為日后的 IPO 掃除障礙。OpenAI 的財務(wù)文件顯示，預(yù)計直至 2029 年，公司方能實現(xiàn)凈盈利，而在 2023 年至 2028 年期間，累計虧損額預(yù)計將高達(dá) 440 億美元。對于矢志追求 AGI（通用人工智能）的 OpenAI 而言，開拓上市融資渠道，成為支撐其宏大目標(biāo)的必然之舉。

目前，OpenAI 累計融資金額已突破 600 億美元，將大模型領(lǐng)域的資本運作演繹得淋漓盡致。但這場資本游戲遠(yuǎn)未到收官之時。斯坦福 AI 指數(shù)報告顯示，去年企業(yè)對 AI 領(lǐng)域的投資總額飆升至 2523 億美元，創(chuàng)下歷史新高，而過去十年間，該領(lǐng)域總投資更是實現(xiàn)了超過 13 倍的驚人增長。

盡管中美大模型之間的差距正逐步縮小，但這場競賽注定是一場漫長的馬拉松。對于智譜華章和 OpenAI 而言，無論是在技術(shù)攻堅的征途上，還是在應(yīng)用落地的探索中，都需要秉持更持久的耐心。未來，二者在資本市場與技術(shù)賽道上的表現(xiàn)，無疑將成為全球 AI 行業(yè)持續(xù)關(guān)注的焦點。